这几天刷到个消息，365约车的母公司盛威时代又向港交所递了上市申请 —— 这已经是最近两年的第二次冲刺了。
说起来，这家公司可能很多人没听过，但它背后的 “靠山” 大家肯定熟：阿里巴巴和高德地图。只是靠着大树，公司却四年亏了近 20 亿，现在想上市，这条路恐怕不好走。
先说说盛威时代的老板姜生喜，典型的 “IT 男转型创业”。1998 年从北京交大毕业，在友联用了 12 年做到副总裁，2012 年辞职单干，一开始没做网约车，而是帮传统客运公司搞汽车票线上销售系统，解决 “买票难、调度慢” 的问题。
直到 2016 年，阿里旅行投了钱，成了第一大股东，这家公司才算踩上了 “风口”—— 靠着阿里的资源，迅速扎进旅游和网约车赛道，2019 年干脆让 365 约车进驻了高德的聚合打车平台。
不得不说，抱上高德的 “大腿” 后，盛威时代的增长确实猛。2025 年上半年，光从高德平台拿到的收入就有 8.3 亿元，占了总营收的 94.5%。
换句话说，公司近九成五的生意都靠高德给的流量，高德几乎就是它的 “命脉”。营收也确实好看，从 2021 年的 5.5 亿涨到 2024 年的近 16 亿，四年翻了快两倍。
但好看的营收背后，是止不住的亏损。2021 年到 2024 年，公司净亏损分别是 5.87 亿、4.99 亿、4.82 亿、4.26 亿，四年加起来亏了快 20 亿。为啥收入涨了还亏钱？核心原因就俩字：“司机太贵”。2025 年上半年，光付给司机的服务费就有 7.13 亿，占了成本的八成以上 —— 赚的钱一大半都分给了司机，自己根本留不下多少。
好在有阿里兜底，加上其他投资机构跟进，公司至今已经完成 9 轮融资，拿了超 7 亿的 “输血钱”，才能撑到现在。可问题是，网约车市场早就不是随便就能分杯羹的地方了：滴滴稳坐第一，曹操、如祺这些平台紧随其后，形成了 “一超多强” 的格局。而盛威时代 2024 年的交易额才排到市场第 14 名，体量小得可怜。
虽说行业还在涨，预计到 2029 年中国网约车市场规模能接近 7000 亿元，但对盛威时代来说，想抓住机遇太难了。一来，它太依赖高德的流量，自己没有独立的用户池，哪天合作出点变动，生意就可能受大影响；二来，怎么把亏损扭转为盈利，至今没看到清晰的办法 —— 总不能一直靠融资 “输血” 吧？
这次再冲港股，能不能成功不好说，但有一点很明确：靠别人的资源或许能快速起量，可想要在竞争激烈的市场里站稳脚跟，终究得有自己的 “硬实力”。否则，就算上市了，也难改 “靠输血活着” 的尴尬处境。
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