太疯狂了，银行股根本停不下来，最近周周都有拉10个点的！
临近午盘收盘，民生银行H股大涨5个点，招商银行A股、工商银行H股、农业银行H股和平安银行都涨2%左右，年内涨幅高达26%的银行AH优选ETF（517900）一度涨超1.45%。
截至昨天，A股银行以18.38%的傲人涨幅，在31个申万一级行业中高居第一位，演绎了一场绝对收益 + 相对收益并行的双重盛宴。
目前银行板块已经成为名副其实的“资金蓄水池”，增量资金正从四面八方奔涌而来。
1、险资压舱，偏爱高息
新会计准则（IFRS9）实施后，保险资金为规避市场波动对利润表的冲击，更倾向将高股息资产计入FVOCI账户。银行股凭借平均3.86%的诱人股息率，成为险资配置的核心标的。
截至7月9日，去年以来有11家银行获得险资增持，23家银行前十大股东中闪现险资身影，其中11家持股比例超5%。其中，平安人寿年内多次举牌邮储银行H股，6月底持股比例已达13%，就是险资增配银行提速的一大证明。
2、北水南来，聪明钱加码
陆股通资金对银行股青睐有加。
数据显示，二季度陆股通净流入271亿元，其中增持金额最多的就是银行，共计186亿，行业占比相对一季度提升了0.94%。
3、指数扩容，被动资金托举
被动投资浪潮势不可挡。2024年沪深300指数相关基金净流入高达5496亿元，而银行板块占据其中15.7%的权重，成为最大受益者之一。2025年一季度末，被动基金规模已历史性超越主动基金，其持续扩容必将为高权重的银行板块带来源源不断的“活水”。
4、公募低配，修复潜力巨大
当前主动权益基金对银行板块配置意愿仍处低位，一季度末重仓比例仅2.33%，相对沪深300指数低配幅度高达11.2个百分点。上半年在政策持续引导、板块价值凸显的背景下，公募基金低配格局正在改善，有希望为银行股带来可观的潜在增量资金。
现在银行板块相对于债券、理财、银行定存、10年国债的比较优势凸显，“低波动、低估值、分红稳定”的特性会不断强化其吸引力。而且现在市场对银行板块最大的担忧——ROE（净资产收益率）也迎来积极变化，压制银行ROE的因素如让利实体、风险出清等正逐步消化，行业整体ROE触底回升的拐点渐行渐近。
这一点上半年市场表现已给出信号：那些ROE率先出现边际改善的银行股明显领涨。
ETF方面，市场中唯一一只横跨A+H两地市场的银行类ETF——银行AH优选ETF（517900）今年以来已经涨了26%，基金规模翻了将近7倍，并且连续11周吸引资金流入，关注度越来越高。
这个ETF的优势在于标的指数采用的是AH轮动策略，能动态捕捉两地市场估值更便宜的银行股，从而以更低成本收获更多超额。
业绩表现证明了这一策略的有效性：自2017年12月6日指数发布以来至2025年7月9日，银行AH全收益指数累计涨102.11%，同期中证银行全收益、沪深300全收益涨幅分别为76.84%、17.75%。
来源：Wind，2017.12.6-2025.7.9
风起于青萍之末，浪成于微澜之间。银行股的价值回归与重估已然奏响时代强音，并且还远未结束。
作者：三好金融民工
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