“明年一季度是不是电池就能不缺了？”
这是我们最近在集成商采购办公室里听到最多的灵魂拷问。
这个疑问背后，是行业进入了一种极致的“左右脑互博”状态
一方面，是六氟磷酸锂200%的暴涨、正极材料集体上调加工费、电芯厂下发涨价函的紧张现实；
另一方面，又是宁德时代和亿纬锂能超100GWh将在明年上半年投放，以及楚能新能源追加三个生产基地扩产，甚至将产能目标上调到500GWh以上新产能的宏大叙事。
好像锂电还是那个熟悉的味道：扩产、扩产、再扩产。
这种分裂，连国际顶级投行都无法幸免：
一周之内，同时出现了大摩看多天齐锂业的报告与高盛看空赣锋锂业的报告，市场预期的混沌可见一斑。
一个基本的判断是：
虽然明年一季度后供需关系会有所缓解，但本次危机并非昙花一现，而是行业进行新周期的特征。集成商们对长期“电池不愁”的好日子期盼，很可能要落空了。
也就是说，行业“紧平衡”，下游过“精打细算的日子”将成为常态，供应链管理将成为企业迈向优秀的新胜负手。
本质上，储能行业必须接受三个核心结论：
1. 抛弃低库存的思想钢印：接受紧平衡时代已经长期性到来。
2. 需求侧的扰动将常态化，不可预测就是最大的可预测。
3. 供应链的管理，是未来所有集成商的生存性战略。
首先就是集成商的思想钢印：电池是只跌不涨的，库存是有害的。
为什么一次超预期的需求冲击，就能让行业大批玩家陷入“面粉比面包贵”的窘境？答案藏在集成商们刻在骨子里的“思想钢印”里：
作为过剩产能，电池价格将永远单边下跌。
回望过去两年，储能电芯价格经历了堪称残暴的单边下跌，两年跌幅超过70%，甚至单季度跌幅接近10%。任何库存都成了“烫手的山芋”。
考虑到储能行业2022年才爆发，也就是说大部分玩家的生命周期，尤其是采购的职业生涯中，电池价格就是一直在下跌的。
这一切源于供给侧在2021-2023年的资本盛筵，在3年时间里中国电池厂每年都投入了超过1000亿的天量资本开支，直接导致名义产能飞速膨胀，到2024年初，储能电池产能利用率一度跌破40%。
因此，活下来的集成商别说主动囤电池，连出货慢一点都可能亏钱。整个行业都运行在极度脆弱的低库存水平上。
这种脆弱的链条，最终在接连几波超预期的需求冲击下，演变成一场全行业的电池采购危机。
直接的导火索是需求侧的“四重冲击”，击穿了本就脆弱的供应链平衡。
首先是国内冲击：以内蒙古容量电价补贴政策（0.35元/kWh，2026年仍保持0.28元/kWh高价）为代表的国内政策，直接点燃了下半年需求，8月份开始，新增招标就远超去年。
国内市场储能电池发货量
其次是国际市场的三重共振。
最轻微的是澳洲冲击，源于其户用电池法案一度电补贴130澳元的“廉价电池法案”，带来了的户储能惊人的200%增速。
紧接着是欧洲冲击，在西班牙大停电等事件后的政策变化驱动下，欧洲市场的装机量从开始大幅增长，直接加剧了头部优质产能的紧张。
中国对欧洲储能电池出口
最后是美国冲击：由于“大美丽法案”（OBBBA）要求，中国电池明年将不能享受储能项目的税收减免，这掀起了一股下半年囤电池到以后用的高潮。
中国对美国储能电池出口
而由于明年新能源车购置税减免的政策取消，今年年底车企也掀起了一股促销潮，把电池材料的供应链也拉至紧绷。
由于这几波冲击都有显著的政策驱动的特点，集成商似乎只能祈祷：
等12月底抢装过去，一切都会好起来的。
确实，从理论上讲，澳洲的户用电池补贴即将消耗殆尽。
美国为了囤货，下半年进口了超过70GWh电池，这个得花多少时间并网？明年需求应该要下来了。
国内的话，内蒙古补贴虽然明年也超预期，但总归比今年低。
但我们不禁要问，这些真的只是“补贴带来的超预期”冲击吗？
这才是行业最迷惑的地方，看起来是补贴驱动导致了超预期，但实际上背后有非常明确的驱动。
首先，不可忽略的是，全球近一半的光伏装机是在2023年至2025年上半年这两年半时间里完成的。
比如中国今年5月一个月就装了92GW的光伏，这相当于一个英国的发电装机容量。
这种对电网天量级别的冲击，电网早已到了不堪重负的节点。任何一个地区政府为了快速纾解电网压力，都可能快速推出新的政策。
比如澳洲计划明年7月开始，推行午时居民电价不收费，这无疑又会重新刺激本地户储能。
此外，人工智能时代对用电负荷的激增，也在持续酝酿新的需求“炸弹”。
例如本来需求预期已经下调的美国市场，10月份开始又因为缺电开始上调市场预期。
也就是说，超预期的补贴爆发，有可能成为常态
这意味着，需求侧的“脉冲式爆发”将不断产生，不可预测的需求扰动，将成为行业的新常态。
现在，全行业都在等待救兵就是：
2026年上半年宁德时代山东济宁、亿纬锂能荆门二期超过100GWh产能的落地、海辰储能重庆工厂的进一步拉通。
下半年楚能新能源襄阳一期、宜昌二期、孝感二期的总计超80GWh的巨量新产能投放。
这几股力量注入进来，储能电池的产能又能再增个30-40%，让集成商们就有可能缓上一口气。
但这不是可以回到过去“单边下跌”的好日子？
首先就是中腰部厂商相对谨慎：
抛开宁德时代、亿纬锂能这种靠储能赚得盆满钵满、售价上有溢价的巨头，以及海辰储能、楚能新能源这类重点发展储能的后起之秀，中腰部企业都没有明确的大规模储能电池资本开支计划。
一些老牌的中小电池厂更是直言，能活到今天赶上一次满产已经很好了，扩产就算了。
换句话说，一部分厂商已经开始选择躺平，另一部分也是以销定产，直接裸奔产能的扩产计划并不多，行业的冗余度大幅下降。
这种保守的投产节奏下，电池的产能利用率可以维持在70-80%区间。考虑到停机检修、新品导入等问题，实际上供需就处于一个非常微妙的平衡中。
而另一个现实则是结构性短缺：
宁德时代济宁基地和亿纬锂能荆门二期等新增产能，大多聚焦在587Ah、628Ah等大电芯，导入节奏较慢，楚能也有自己的588Ah方案。但目前，314Ah依然是集成方案的“甜蜜点”产品。
这意味着：一方面，电池供应可能不会如期而至地过剩；
另一方面，即使总量过剩，也很可能出现今年100Ah缺芯的重演，即314Ah型号将出现结构性短缺。
这也就得出一个紧平衡时代的胜负手：供应链管理。
储能行业已经告别了单边过剩的日子，但也未必迎来全面、持久的涨价，而是行业自此进入一种长期“紧平衡”状态。 价格将在供需的微妙平衡中，呈现高频、随机的波动。
这种波动对集成商而言，是巨大的生存考验。在一个1GWh的项目中，差一分钱的成本，就可能决定1000万的利润差。这对企业来说，已经是无法忽视的利润来源。
而这种扰动，将常态化、季度化。
未来的竞争不再是单纯的销售能力，而是供应链的战略弹性。
谁能在技术迭代中找到切换的平衡点，谁能通过长期锁量锁定优质产能，谁能建立一套精细化的库存和采购策略来应对政策突变和原材料暴涨，谁才能在周期性的紧缺和短暂的过剩中，立于不败之地。
供应链管理将是储能行业下一阶段，集成商新的“胜负手”。
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